在这一场攸关人类未来命运的艰难新征途中，没人乐意错过。

凯联资本的双碳版图，又将创立一个上市公司。

在今年的11月初，洪九果品正式的向港交所提交招股说明书，这一家中国最大的自主品牌鲜果分销商逐渐冲刺IPO，凯联资本恰好是身后的投资方之一。做为一个水果分销商，看起来貌似与碳排放交易、碳达峰并无关紧要。凯联资本管理合伙人沈文春解释了相互间的关系：洪九果品减少了供应链阶段，做到降低成本、增加效率，进而达到碳减排。

这仅仅一丝缩影。从2014年做好首只人民币股票基金逐渐，凯联资本在绿色行业领域项目投资已耕耘多年，投出了新能源汽车设计公司阿尔特、储能企业中车新能源、工业互联网平台航天云网等一大批独角兽。到目前为止，在凯联资本管理的超150亿人民币股票基金中，双碳比重项目投资占有率已超出50%。相应，凯联资本也创办了ESG委员会，将双碳项目投资的建立指数贯穿到募投管退各个环节。

值得一提的是，现有超出2000亿规模的碳中和比重股票基金，进入到VC/PE市场。毫无疑问，在这一场攸关人类未来命运的艰难新征途中，没人乐意错过。

150亿股票基金，50%投向双碳

又将感受1个IPO

其实，凯联资本在碳中和、碳达峰行业领域已默默耕耘多年。

2014年，凯联资本第一次做好首度人民币股票基金，以PE项目投资成立，并将创新科技与消费做为主要是项目投资角度。彼时，碳中和理念尚未迅猛发展，但凯联资本却早早关注到绿色能源项目投资，做好了系统化疏理，还将项目投资行业领域进一步细分到新基建、新能源、智能家居、快消品供应链系统这些。据悉，凯联资本当前管理的超150亿人民币股票基金中，双碳比重项目投资占领了50%，比例非常显著。

阿尔特，是凯联资本在双碳动手的第一笔项目投资。创办于2002年的阿尔特，是国內一个独立汽车设计公司，主要是从业与汽车及发动机和至关重要汽车动力系统设计开发，及其生产制造比重业务流程，新能源汽车研发设计占领超出70%的业务流程比例。2017年，恰逢新能源汽车浪潮迅猛发展，凯联资本敏锐地判断到，新能源汽车渗透率势必会不断提高，这将是一股不可逆转的趋势。但与其它机构不同的是，凯联资本没有项目投资任何一个造车新势力，反倒是将眼光瞄向了产品链的上下游，也所以触及到了阿尔特公司。

“大家不太感兴趣烧钱的方式，说到底造车更像一场‘赌博’。而汽车设计是造车造成最重要的众多，假如出差错，车企后期的投资都后期打水漂，有很高的行业壁垒。”沈文春诠释道。而阿尔特具有多项核心技术和专利，牵涉新能源汽车整车设计构思中好几个众多，包含492项专利及14项著作权，是名副其实的行业龙头，雄厚的技术实力也吸引了凯联资产，相信阿尔特是新能源汽车热潮中不确定性受益者。

故此，凯联资产毫不犹豫卖掉，并一路陪伴阿尔特走上IPO舞台。2020年3月，阿尔特正式的登陆深交所创业板，正式的市值超出100亿元。不可否认，阿尔特推动了新能源汽车的发展，也是这种流程中真情实意的受益者。阿尔特2021年三季报显示信息，公司主营收益8.47亿元，同期相比上升75.38%；归母净利润1.42亿元，同期相比上升82.2%。这一串大数字，也恰恰表明了凯联资产独特的投资目光。

在储能领域，凯联资产一样做好了关键合理布局。今年5月，宁波中车新能源正式宣布完成了战略融资，总值超过4.95亿元，包含凯联资产以内的六家机构参加了投资，在其中也不乏重量级的产业基金如军民融合基金、金石投资等。值得一提的是，凯联资产是此次战投聚瑞惟一一间市场化基金。

沈文春回忆，当时争抢中车新能源的投资份额近乎白热化，不光有国家级产业大基金基金，同时再有一些著名人民币PE基金参加进来。凯联资产往往能够获得成功，不仅就在于能够给中车新能源造成愈发灵活的管理体系、愈发多元化的产业协同合理布局，以及愈发广阔的国际市场；与此同时，凯联资产还可以凭借自己常年在新能源汽车、航天军工、高端装备制造等领域的合理布局，促使被投企业间的协同发展，一同构建低碳、可持续发展的生态圈。

与此同时，凯联资产2019年参投的洪九果品，也在11月初正式的向港交所递交招股说明书。按2021年上半年销售收入计算，洪九果品是中国最大的原创品牌鲜果分销商。作为一间水果分销商，更是如何参加碳中和的？

沈文春指出，目前水果行业供求平衡端及市场需求端复杂程度极高，供应链众多冗长、效率低下、损耗严重、加价率高。而洪九果品使用端到端方式既能更佳满足上下游市场需求，又能高效地缩短供应链众多、打通信息链，超过降本增效，并在整个流程达到降低碳排放。假如最终洪九果品成功IPO，凯联资产的双碳版图又将获得一间上市公司。

设立ESG委员会，

“不符合双碳理念，新项目BP没到投委会”

投资双碳，凯联资产一直在遵循自己的旋律走。

用沈文春得话来说，在并没有提到“碳中和、碳达峰”先前，凯联资金所做的是投資于未来。因此即使并没有碳中和，化石能源从而必定会被消耗光，另外还造成越来越多污染问题，从企业责任来说必须引起重视。

而在双碳相应的一系列政策出台后，沈文春也感受到机构相互之间的竞争显得越来越激烈。就像无VC不投半导体一样，如今几乎并没有机构不关心碳中和，因此碳从生产到使用环节中全部的任何，都是会产生机遇，但这并没有影响到凯联资金的节奏。

“假如发掘到好项目，大家也欢迎让别人投。谁投全是投，总之全是为人类做贡献。”沈文春笑着讲到。

当然，从凯联资金自身来说，着实在花越多的精力去关心、梳理双碳制造业。另一方面投入比以往投入越多的人力、物力，重点关注为新能源产业服务项目的专用工具型公司企业；另一方面也与被投公司企业增加沟通频次，推进被投公司企业在碳中和相应领域加大投入。

从2020年起，凯联资金就刚开始開始ESG（环境、社会和公司治理）投資标准，全球性全球成熟体系，用于開始内部投資评诂标准。除此之外，凯联资金还一并回顾了过去了六年中，相应投资策略和标识与ESG中提到的环境友好、社会责任、公司企业治理的吻合度。

除此之外，凯联资金还专业开设了ESG委员会，由凯联宏观科学研究精英团队、投研精英团队、风控精英团队和产业研究院相应人员组成。该委员会在工程项目筛选、审核、投决环节中，会将ESG宗旨身为相当重要的评分标准，深化注重双碳投資相应的一些指标，在投資实践过程当中做好框定。“ESG委员会等于投委会的智囊团，这些人会将ESG投資指标做好溶解，差异阶段关心差异的指标，为投委会对工程项目测分提供全球性建议。”

与此同时，凯联资金对于工程项目的筛选也在前置。在同等条件下，投資精英团队会更倾向于能够担负起社会责任、在双碳领域有更好价值发挥的工程项目。为了更独立自主、客观的全面性审视公司企业，精英团队会借助凯联自身的社交网络，或是陌生拜访等形式做好尽调。一旦一个工程项目难以达到前述要求，会被早早否决掉，工程项目BP根本递不到投委会的桌上。

布局双碳领域，凯联资金不仅改变自己，也在积极主动影响被投公司企业。

2016年，凯联资本参于了五粮液的策略大股东增持，幫助五粮液利用更有效和集约的资源，人力资本的发展趋势与管控，高效化的经营和组织形式采用获取竞争优势，应用建立更持续的价值创造。现今，五粮液成为了全国首批循环经济试点单位和国家级“绿色工厂”，实施了生态湿地公园建设规划、废水处理系统升级改造工程等一批重点项目，并建设规划了纯粮酿造固态发酵白酒绿色设计服务平台，总体目标是要成为了一家“零碳酒企”。

而像中车新能源，先前的业务流程重心是在风电领域，给予超级电容等功率型储能器件。凯联资本则融合时下新能源汽车趋向，推荐其多在汽车领域合理布局，涉及轨道交通等。中车新能源还要凯联资本的连接下，尝试利用超级电容改造某半导体芯片生产车间的供电系统，以满足半导体芯片厂对配电质量很高的规定，为超级电容开辟了新的应用领域。“企业经常是埋头工作，没有投资机构接触广泛。咱们所做的，就是说幫助他们在双碳领域找新的机遇。”

如今VC/PE圈，无人不投双碳

2000亿江水涌入

近一年来，双碳热潮席卷创投圈。

多碳中和专项基金陆续问世，很多VC/PE机构刚开始将ESG、碳管控列为投资决策的必选择，这个是前前所未有的景象。材料显示信息，“绿色”、“碳中和”相应投资基金当前已超过2000亿经营规模。

在这当中在今年10月15日，首期经营规模855亿元、由财政部、生态环境部和上海市一同进行创办的国家绿色发展投资基金，正式的拿到基金管理人资格，并取得完成了首支基金产品备案，意味正式的进去实质性投资操作的阶段，将为VC/PE募资造成一股江水。

多方面相应政策也在加速真正落地。近期，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》印发，明确提出鼓励区域开发政策性金融机构，按照市场化法治化原则为建立碳达峰、碳中和给予长时间长时间融资适用；研究创办国家减碳转型投资基金；鼓励社会资本创办绿色减碳行业投资基金。

在沈文春看来，金融作为服务业，是为实体经济给予血液的行业之一，在双碳提出前就早已在促进光伏、风电、新能源汽车等新兴产业发展壮大过程中发挥了重大的功能。而双碳和ESG理念为导向的投资理念，在未来很长时间内都会具备抗周期波动、抗系统性风险的功能。从更高更高来说，“碳排放权就是说发展权”，未来的很多评判标淮都将被重构。

“将双碳理念贯穿投资基金募投管退等环节，能够幫助机构避免掉因忽视双碳而导致的负面影响。从整体效果看来，可以建立提升投资基金操作的回报率。”

但他也提示道，布置双碳投资拥有有着风险，最大的风险则来自于技术性发展趋势路径的不确定性。通过往日调研、考察发现，发现双碳投资环境的标志，大部分都处于导入期和成长期，比较容易在行业整体技术性路径的挑选和技术升级中失去了失去了。

沈文春自知，对投资人来说，要在诸多怎么赛车场发现有潜力、发现政策角度的企业，十分考验GP的能力。再此环境下，凯联资本也在考量怎么深入理解怎么领域的发展趋势和变革路径，理解被投企业的失去了，以做到正确挑选。

众所周知，实现双碳是人类新发展的我们，但众所周知也将是一场漫长的征途。投资机构更不应无故缺席这一场攸关人类运势的行动，如同沈文春所呼吁，需要有更多的企业家、投资人一起加入到支持双碳发展趋势的历史事业中来。